“价值投资”的四大误区：

误区一：只按低PE选股

“价值投资强调以合理的价格买股票，因此PE成为了非常重要的指标，但这并不代表低PE就是真正的低估值。”上述负责人说。

具体来看，PE=市值/净利润，这其中，净利润最容易让人迷惑。利润表按照权责发生制编制，即使没有收到钱，利润也可以增加。许多因素都可以改变净利润，例如存货减值、商誉减值、固定资产折旧、研发资本化等。另外值得注意的是，非经常性损益、一次性地卖地、政府补助等都足以让PE在短期内大幅下降。

因此，不能简单地从PE值的高低来进行判断，而需要进行横向、纵向对比，深入分析。

彼得林奇非常关注PEG指标(即PE与增长率的比值)，这提醒我们，考察一个公司还需要从业务的增长情况来考虑。如果该公司处于业务的上升期，业绩增长带来的净利润增长也会在一两年内消除高估值。

同时，我们还要注意“低市盈率陷阱”，有时低市盈率意味着投资者对公司的期望值不高，可能是因为业绩不好，也可能是业务的天花板效应，还可能是周期性股票到达了顶点。

误区二：买成长股不是价值投资

一提到价值投资，大家首先想到的是“蓝筹股”，而默认“成长股”投资违背了价值投资的概念。实际上，蓝筹或是成长的标签并不重要，重要的是理解企业的价值。

价值投资赚取的是企业业绩的红利，是具有安全边际价格下获得的高收益，是对未来经营前景的信心，与企业类型没有必然联系。但是，由于处在成长期的企业一般业绩确定性较低，且面临激烈竞争，护城河较小，给估值带来一定难度，因此成长股中符合价值投资选股标准的标的确实较少。

误区三：只有高分红才是好公司

高分红的公司的确被很多价值投资者所看中，我们需要了解的是，股东回馈其实包括了三种方式。

第一，投资自己，即处于高速发展的公司需要资金投入，就把利润投给自己，以产生更多的利润。

第二，如果公司已经成熟，不需要过多的资本支出，自由现金流充裕，那么分红给股东不失为一种好的方式。

第三，当股价出现低迷时候，公司认为自身价值高于股价，那么回购股票也是回馈股东的一种方式。

可见，回馈股东的方式不仅只有分红，需要意识到，能使利益最大化、适合其阶段特性的选择才是最好的选择。

误区四：择时不重要

我们常听说这样一句话：“价值投资需要通过长期投资收获价值，因此不需要择时。”其实不然，我们虽然无法准确预测市场，但是仍需要通过一些方法来判断某一时点公司的价值是否被低估或是高估，因此也需要择时。

庄家总要在低位时骗投资者出局，高位时骗你追高。随股市的发展，庄家的骗术也不断得到淋漓尽致的发挥。下面就是股市中庄家较常用的一些传统的骗术：

1、尾市拉高，真出假进

2、高位盘整放巨量突破

3、盘口委托单骗术

4、除过权的前期牛股放巨量上攻

换手率对价格强弱的意义

高换手率对应较大波动强度

高换手率的个股，一般价格波动率较大，T+0的交易过程就容易获得足够的盈利空间。如果个股具备了较大的换手率，那么我们就判断个股更容易在开盘价格上出现跳空。并且，分时图中股价更加活跃。即便收盘价格涨跌幅有限，价格振幅却会很高。

重点一：当换手率达到5%的时候，价格波动强度可以高达5%。也就是说，高换手率对应的价格波动强度也很高。而价格波动强度高达5%的时候，价格振幅显然会超过5%，这有助于我们获得T+0的交易机会。

重点二：换手率指标显示，该指标始终维持在5%以上，这显然能够支持股价出现更好的表现。收盘价格波动强度高达5%的时候，考虑价格盘中能够出现更高的涨幅，而回调力度也会很大。那么我们选择T+0的建仓价位更低而入。

结论：换手率达到5%以上的时候，价格走势很强，T+0的交易过程完成可以实现

主力介入的个股换手率一般很高

主力介入的情况下，个股换手率一般会很高。主力资金量较大，交易股票的时候，会有更多的股票完成换手。主力控盘的个股，价格走势上更加活跃，很容易在分时图中出现较大的波动强度。

重点一：

当换手率高达10%以上的时候，价格波动较强，并且股价进入明显的多头趋势。这表明，主力在换手率大增的情况下快速介入，股价自然出现较大涨幅。

重点二：相比前期平淡的成交情况，换手率达到10%以上的时候，后期成交活跃。换手率达到5%以上，显示价格运行非常活跃，T+0的交易机会很容易在这个时候出现。

结论：通过换手率异动和换手率高位运行的特征，我们自然能够得出主力介入的信息，从而正确选择恰当的T+0交易股票。

5%以上换手率的活跃标的股

换手率较高的时候，流通股份更好地得到转手，价格走势趋于活跃。一般情况下，一个交易日中流通股份中5%得到换手，表明投资者参与股票交易非常积极，价格波动空间自然会比较高。流通股中5%的股份得到换手，价格波动强度自然很高。我们有理由相信，这个时候采取T+0的交易。

换手率指标的运用：

1、股票日换手率<3%，表明该股不受关注，人气低，成交冷淡。但此处也分两种情况，股民要多加小心。

①没有庄家，只有很少散户在其中存在;②某个股在放量拉升之后，股价在高位区域横盘震荡，如果换手率低、成交量小，那么则是庄家还没有了结获利套现的打算，后面还会再创新高。

2、股票日换手率在3%到7%之间时，表明该股比较活跃，有一定受欢迎程度，成交明显。主力庄家也时有参与，要根据该股历史行情判断庄家接下来的新动向。

3、股票日换手率>7%，甚至>10%的，表明该股非常受欢迎，股民操作十分活跃，筹码也在迅速的换手。

如果这种现象出现在一波拉升之后的话，那么庄家派发筹码获利套现的可能性就非常大了。也应该多加留心。

大于3%又意味着什么呢?

当一只股票的换手率在3%-7%之间时，该股进入相对活跃状态。

7%-10%之间时，则为强势股的出现股价处于高度活跃当中，

10%-15%大庄密切动向。

超过15%的换手率，持续多日的话，此股也许成为最大黑马。

庄家吸筹往往会在筹码分布上留下一个低位密集区，一旦时机成熟，庄家从低位密集区的下方首先将股价拉抬到密集区的上方，形成对筹码密集区的向上穿越，股价上穿密集区而呈现无量状况，这时就可知道该股已由庄家高度持仓了。

从技术上可以用换手率来精确估计成交量，对“无量”这个市场特征给出较明确的参考标准。

用放量与缩量来监控获利抛压也不是一个好方法。而换手率则能从本质上揭示成交量的意义。一般而言，可以把换手率分成8个级别：

①绝对地量：小于1%;

②成交低迷：1%～2%;

③成交温和：2%～3%;

④成交活跃：3%～5%;

⑤带量：5%～8%;

⑥放量：8%～15%;

⑦巨量：15%～25%;

⑧成交异常：大于25%。带量6%换手率。

将小于3%的成交额称为“无量”的标准得到广泛认同。更为严格的标准是2%。一旦发现筹码密集区以低迷的成交量向上穿越，被穿越的筹码大部分是庄家筹码

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